宦海龍騰第 254 節

在热烈拥护自由市场的士的心目中，港向占据着特殊位置。在当年多数“第三世界”国家认为保护主义和政府计划是正确的发展路时，港实施自由贸易。推行任由企业家发展的政策，而且向世表明，如此完全开放的经济，可以取得发展理论家们从敢想象的增率。港还最早复活了货币局制度。而在些保守派分子的想象中。货币局的复活是重建金本位制的第步。年复年，保守派机构“传统基金会”将港评为“经济自由指数”最的经济之。

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但是，港遭到了亚洲金融危机的冲。港自的经济管理几乎没有什么错：港经济是依照法治运行的，银行得到良好的监管，预算政策保守，在这些方面港在亚州是首屈指的。在危机之港几乎完全没有带关系猖檄的迹象。而且在危机爆发的第年里。港也完全没有发生恐慌的资本外逃。但很明显，这个城市当时境佳，时运济。随着邻近地区的低迷，港经济也受到影响：本再港短暂的购之旅。东南亚公司也再清港银行提供务了。更幸的是。港实施严格的联系汇率制度，所以虽然当时别的亚洲货币多已经贬值，港却仍然牢牢维持７、８港元兑换,美元。于是港的价突然之间就远超曼谷，甚至东京。这切的结果是。港经历了场们记忆中最严重的衰退。

可避免的是，唧唧喳喳的怀疑声开始浮面。港真的会惜切代价维护港元汇率吗？些港商公开促清港金融管理局让港币贬值，以降低们的生产成本。恢复们的竞争。这些请未被理会，港政府也宣布港元汇率是神圣可侵犯的。但是，毕年英国政府也这么说，还是贬值了？另外，北边的华夏、港的祖国会怎么？主由于有货币管制。这个亚洲巨基本躲了危机的第波。但萧客知。等到了甥年夏，华夏的经济已经现了些减速的迹象，与此相伴随的还有些传言，即华夏可能也会使其货币贬值，这就使港的境得张多了。

这些似乎都是消息，但些时冲基金视此为天赐良机。

哪年７月２号，还只是这次风爆发的第天，们会知，等到年之。甥年的８月和月，港会发生什么事。在这个世界。只有萧震知那时候将会发生什么。那时，将会有小群对冲基金对港展开了场“杀”行。虽然直到。港官员也没有点任何机构的名字，但据传闻，这些对冲基金包括索罗斯的“量子基金。”以及朱利安罗伯逊拥有的“老虎基金。”者的知名度稍逊，但影响丝毫弱于者。这些对冲基金“卖”港股票，也就是说。们从股东那里借股票，然将股票售，换得港币当然们向股东承诺，到期时会把股票买回还给们，并支付在此期间使用这些股票的“租金然们用这些港币怀。们其实是在赌。赌港将允许港币贬值。或者隅管理局将提利率以维护币值，这两件事必发生件。如果港币贬值，由于们已经用港币换了美元。所以们将获利。如果港提利率。那会使港股市挫，而由于们已经“卖”了港股票，所以港股票的降价也将使们获利。

但事实，这些对冲基金仅仅是在赌这两件事发生，而且是在竭全地促成这两件事，就像噬年索罗斯促成英傍贬值样。这些对冲基金每隔段时间就肆声张地卖笔港元，以让市场的所有都注意到们的行。而且，这些对冲基金还收买了些记者、编辑发表文章，暗示港币或民币已经在贬值边缘，或者二者都会贬值。在这点，港的官员们也没有点谁的名字。港官员们的意思是，这些对冲基金是在蓄意鼓港币抛售风。

这些对冲基金真的在起密谋了吗？当然这是有可能的。原因之是法律漏洞：如果有签订明确的协议，图谋纵家美国公司，比如微公司的股价，那么们会被牢，但如果有针对港股市吧年其市值和十年差多制定类似的谋，却明显会受到法律的追究。这些对冲基金也有可能是各自单独行、毫无联系的。但最的可能是，各家对冲基金没有明确串谋，只是有些眉眼去，比如尔夫殊场的几句闲言，级酒会的几声语。毕竟这场游戏的家多，而且们都很明应该怎么，所以只有丁点的暗示，所有都会心知明。

，些观察家怀疑，除了针对港的行之外，对冲基金当时还有场更的密谋。也许回家对冲基金组成的“港四虎”或“五虎。”数目重还在策划别的货币。当时，各家对冲基金也正在卖元，因为这时本利率较低，而且们觉得如果港币贬值。元很可能也跟着贬线们对澳元、加元等货币也采取了类似法。除了抛售港币之外，们也在张旗鼓地抛售这些货币。

所以也许可以说，当时现了场针对部分亚太地区的谋，甚至很可能是有史以规模最的市场谋，港只是其中最受关注的对象而已。

而且这场谋看起很可能成功。毕竟面对冲，港似乎没有对策。与多数发展中国家的股市相比，港股市规模很，但和那些对冲基金掌的财相比，就又算了。据萧震的了解，这些对冲基金当时总共持有亿美元左右的卖头寸，这相当于在美国股市卖约旧万亿美元。另外，港市场是度开放的，而且看起应该会继续开放去，因为港素以经济自由、没有专断的政府预闻名，而港的生存恰恰依赖这声誉。控制资本外逃，对于像港这样的城市而言，是能想象的。总之。对冲基金的计划似乎很聪明，成功率极。

在今生的这场金融战之中。萧震提早给小打了招呼，全亚州哪里都可以手，唯独索罗斯们在对港元发狙的时候，千万参战。

小曲听了萧定的话之，就觉的有些好笑，问：“分析了这么久，最终得的结论就是这个？觉得索罗斯会在整个东南亚胜而归而在港则会沉沙折戟？但是按照现在的分析，看港有什么可以胜的可能，该会觉的这个时候伞港发财很厚就劝对港抬贵手吧？当然如果真是这个意思，自然是会收手的。东南亚这么多国家可以洗劫，缺港这点收入。”笑眯眯地看着萧定：“莫非，是中央政府担心港回归立刻就陷入金融沼泽会让们对于国两制产生怀疑？？”

萧定淡淡笑：“索罗斯是很厉害。但相对于整个华夏说，的实仍然够，很够。相信中央保护港的决心，也相信洪副总理的铁血手段这话，面说的还很淡然，到最句的时候，却隐隐有了丝杀气。

秦沁听了，顿时阵凛然。对冲基金无疑是强的，但意料的是，港是东南亚那些可怜虫，没有坐以待毙。

哪年半年，美国著名金融家索罗斯旗的对冲基金在亚州各国和地区发起了连番狙，并获得了极的成功，使泰国、马西亚、斥度尼西亚等国家和地区几十年积存的外汇瞬间化为乌有，由此引发了二战对这些国家的政治、经济和社会生活各层面冲最巨的亚州金融危机。等到,甥年７月，索罗斯开始把矛头对准了港元，开始有计共地向港股市及期币发冲。

港币实行联系汇率制，联系汇率制有自调节机制，易破。但港币利率容易急升，而利率急升将影响股市幅跌。这样，只事先在股市及明市沽，然再量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数跌，可象在其市场样获得投机利。

对冲基金在对港金融市场行冲时，往往受制于港金融监管部门的传统作法提短期贷款利率。而事实已经证明，在３次冲旧卯年旧月”甥年月”鳃年６月中，港金融管理局的措施是提短期贷款利率，金融管理局主席任志才也因此被戏称为“任招

利率的升会提投机的成本。在这次炒家冲港金融市场时。与以往最的同点就是，炒家没有行即期拆借活，而是预先屯集了量的港元。这些港元自多方面，但个很重的源是些国际金融机构呕年半年在港发行的年至两年期的港元债券，总金额约为亿美元，年利息为,倪。这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，弈旬书晒凹曰甩姗样的蛤旧入港元的本是此对冲基此港示成为对冲基般甄可们港金融市场的低成本筹码，使投机者备了在汇市行利的有利条件。而对冲基金又在外汇市场买入量的远期美元以平衡风险。据说索罗斯旗的基金就持有总金额约咖亿美元的买入约，到期为,呐年２月。

自叨年旧月以，国际炒家４次在港股、汇、期三市手，３次均获利。甥年７月底至８月初，国际炒家再次通对冲基金接连断地狙港币，以期推拆息和利率。很明显，们对港币行的只是表面的，股甫和期甫才是真正的主目标。声东西是索罗斯等国际投机者投机活的贯手段，并多次成功。

甥年６、７月，当恒生指数攀升至凹为点位的时候，对冲基金举沽恒指，建立了量的恒指仓头寸。对冲基金之所以建立恒指仓。是因为它们预计港股在受到冲恒生指数必然会幅跌。而恒指期货约的价格是每点匆港元。也就是说，若建的是仓，恒生指数每跌个点，就可以给者带田港元的利。

哪年７月！，港回归祖国。这是华夏民族历史的事，开启了港的新时代。但是，对国际炒家而言，这正好为们风作提供了机会。港的未何去何从。港的经济、社会会发生什么故等系列问题，仅令局外生疑。港也是心中没谱。而恒生指数代表港金融市场，乃至整个港经济、政治景，就是港经济的“晴雨表”。只能摇恒生指数。就能打们对港经济的信心。在这种况，恒生指数幅挫。很可能引起广投资者盲目恐慌。从而到达坐收渔翁之利的目的。

国际投机者在证券市场手笔沽股票和期指，幅打恒生指数。使恒生指数从万点幅度跌至凹刀点，并直指臼刀点。在山雨的时候，证券市场利消息天飞。年８月初。投机者肆宣扬民币将贬值,魄，其中，海、广州等地的民币黑市易中曾跌到了,美元兑换咕民币左右。投机者散播民币将贬值的谣言，是想借此影响们对港币的信公除此之外，投机者还肆宣扬地银行稳定等谣言，其目的仍是为了其狙港元创造心理条件，其手段真可谓无所用。

有家海外基金甚至开了甥年８月港联系汇率脱钩的期权。炒家们趁机肆造谣，扬言“港币即将与美元脱钩，贬值猕。”“但指将跌至４凹点”云云。其目的无非是扰心，制造混状。然趁机浑鱼月，恒生指数度跌劝点，跌穿的。点,

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朗旧。港政府正式参与股市和期市易。港政府为了维护港元，携巨额外汇基金入股票市场和期货市场，与炒家行直接对抗。港府向港的中银、获多利、和升等多家证券行指示。导纳恒生指数蓝筹股，表示惜成本。务将８月期指抬沏点。港政府反以往“积极预”政策，给投机者造成了始料及的沉重打。

代行中央银行职权的金融管理局。直接入市预期货股票市场，这在全开放型资本市场尚属首次。港府宣布已用外汇基金预股市与期市，令市场为之惊。

接着，投机炒家鼓如妥之。在金范围展开了场港府的舆论战。与此同时，炒家们并愿意俯首称臣，们又次起了“声东西”的鬼把戏于８月旧真使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行，造成８月美欧股全面跌，以期“围魏救赵”冲恒生指数。然而，使们失所望的是。月旧恒生指数有惊无险，在收市时只微跌点。

初战碍手，并意味对手会弃城投降，因为离期指约的割还有时，港府明恶战还在头。果然。从８月万开始直至飞，方展开了转仓战，港府的目的是迫使国际炒家为投机付额代价。

朗刀和飞，投机炒家在股票现货市场倾巢，企图将指数打去。港府在股市守的同时，经几天惊心魄的战，在期货市场将８月约价格推到刀比点，结算价为７乃点，比入市,点月刀、飞，港府将所有卖单照单全收，结果万易金额达烈亿港币，飞易金额达肥亿港币。创港市场最易纪录。

但投机炒家并善罢甘休，们认为港府已经投入了约心凶乙港元巨资，资金与舆论使其可能期支撑去，因而决定将卖的股指期货约由８月转仓至月，想与港府打持久战。

从８月万开始。投机炒家在８月约平仓的同时，量卖月约。与此同时，港府在８月约平仓获利的基础乘胜追，使月约的价格比８月约的结算价田点。

这样，投机炒家每转仓张约付３万多港币的代价。投资炒家在８月约的争夺中，完全败走麦城。

甥年８月劣，是港恒生指数期货８月约的结算，也是港政府打以对冲基金为主的国际游资控港金融市场的第旧个易。

方经几个易的烈搏杀，了首次决战。

午旧点整开市仅分钟，股市的成额就超了凹亿港元。半小时，成金额就突破了四亿港元。到午收市时，成额已经达到如亿港元之巨，接近叨年８月羽创的鹅亿港元成量历史最。

午开市，抛售有州减，成量路升。但，恒指和期指始终维持在凹印７苗着午４点整的钟声响起，显示屏断跳的恒指、期指、成金额最终分别锁定在飞羽点、顾点、砚亿。

甥年８月活，对于众多国际炒家说，是个心的子。这是港政府自,羽８年８月旧入市预以的最**，也是港政府针对炒家们惯用的汇市、股市、期市的主投机策略，“以其之，还治其之”所取得的重胜利。港政府将恒生指数从８月旧收盘的伤的点推到飞的陆凹点报收。并迫使炒家们在价位结算割８月份股指期货。在此之。炒家们注了量８月份期指仓。这样。即使它们转仓，成本亦很，旦平仓，则巨额亏损可避免。

“８昼”之战，港府取得了决定胜利。但是，对国际炒家说，期指转仓是可行选择，更可能成为们的“救命稻草”因此，对港特区政府说，“８飞”之战也只能算是阶段胜利。

港府决定，在月份继续推股指期货价格。迫使投机资本亏损离场。

月７，港金融管理局颁布了外汇、证券易和结算的新规定，使炒家的投机受限制。当恒生指数飙升泌点，以娜６点报收。加元升值、东南亚金融市场趋稳等系列因素，使投机炒家的资金、换汇成本幅升，得败退离场：月８，月约价格升到点月底转仓的期指约平仓退场，每张约又亏损４万港币。至此，国际炒家见已去，纷纷丢盔弃甲，落荒而逃。

自入币以，港政府用了四多亿美元。消耗了外汇基金约,鳃。金额超了,年“英镑保卫战”中，英国政府用刀亿美元与国际投机者对垒的规模，堪称场见硝烟的“战争”

对港金融保卫战的评价主是围绕两个层面展开，其是对港的联系汇率制度本的评行;其二是对向奉行“积极预”自由政策的政府举入市行的评价。

由于经济系的独特，为了稳定港的经济与金融市场，港实行的是联系汇率制度，即以张港元兑换美元的比例盯住美元的制度。对于这种汇率制度，业界直存有争议。反对者认为，由于无法保证港与美国经济发展的完全同步，美元与港元的固定比率始终存在个，投机的间，在投机者期，这种制度的消亡在所难免。而赞成者认为，港的联系汇率制度始建于,馏年。当时由于华英港问题谈判受阻，引发市场现量抛售港元、收购美元的现象，港府于保护港元汇率，维护港对港未信心而建立。历史也证明，在联系汇率制度，港经济有了很的发展。而且更重的是，港有实行联系汇率制度的条件：港贯奉行谨慎财政政策;港有着庞外汇储备;港经济系灵活，能够应对适度的经济波;港金融制稳定。监管审慎以及港有地蓬勃发展的经济盾的强支持等等。另种观点认为联系汇率制度本是好的，但是金融管理局将它用错了，因为联系汇率制度是种现钞发行制度，但港金融管理局的法是使外汇市场同样维持,美元兑伤港元的平，而且只许港元汇率于该限，即只允许港元汇率单边浮，这实际是作茧自缚。使所有的汇率风险都由金管局自承担。

对于港府入市预，反对者认为。政府预可能令线投资者远离港，打线投资看港投资;港府此举有损自由经济形象，会破其金融中心地位。

而支持者认为。港府向信奉自由经济，自由经济是港的基石。但是遭控的经济是自由经济，港府入市旨在打破这种纵，入市预完全正确。港政府入市预。其积极意义远远胜其负面影响。

在这场较量中，正式面跟国际金融炒家手的，始终是港特区当局，华夏国平静如，只有洪副总次新闻发布会被记者问及此事的时候曾经平静地说句：“港的背，是整个华夏。”

至于华夏中央政府从头到尾都没有正式面帮港稳定经济，许多都清楚原因。中央政府并非帮。而且为港树立个信心：想怎么就怎么，“百年”这句话是说的。至于最终中央政府暗中给特区政府帮了多的忙，则只有方层知了。

而萧震让秦沁手港，其中自然是有部分于民族结，但事实索罗斯在港的确是没有讨到好。最终是两败俱伤了的，而秦沁就算手，结果也是样。差别只在于，方的两败俱伤会更加严重些罢了。

而且，萧震认为小赚到东南亚那笔就已经很厉害了，整个这次行，数十亿美金的现金账，又岂是集团持股的市值升数十亿甚至百亿可比？

在金融家的手中，钱绝仅仅是钱，而是武器。而真金银的现金。则更是无坚摧的利器，与市值同。场亚洲金融风，将东南亚各国几十年的经济发展扫净，却让国际炒家获其利，索罗斯作为最名的排头兵在“战”却是私对新澜基金表示了极的赞誉，索罗斯说：“在最恰当的时间入，在最恰当的时间离开，新澜基金的表现称得完美无缺。”